Gamma - Handel Und Optionszeitwertverfall

Gamma-Handel und Optionszeitwertverfall Im Handel mit Optionen, gibt es eine nicht enden wollende Duell zwischen Gamma und Theta gekämpft. In sehr einfachen Worten, wenn Sie Optionen zu besitzen, besitzen Sie Gamma, welche Sie für über Theta zu zahlen. Im Gegensatz dazu, wenn Sie Short-Optionen sind, werden Sie hoffen, Theta im Austausch für die Gefahr hin, kurzen Gamma zu sammeln. Auch hier vereinfacht dargestellt, die Eigentümer von gamma wollen viel Volatilität in der zugrunde liegenden Produkt zu sehen. Während die Kurzoption Spieler hoffen, dass die zugrunde liegenden nie wieder bewegen! Gamma-Handel beinhaltet Scalping die zugrunde liegende Produkt einem Gamma-Hedges. Der Unterschied zwischen langen und kurzen Gamma-Absicherung ist, dass lange Gamma-Hedges sind immer Sperr-in eine Art von Einnahmen, während die kurzen Gamma Hecken immer in irgendeiner Art von Verlust sperren. Hier können Sie mehr über den Unterschied zwischen langen und kurzen Gamma in diesem Artikel erfahren. Die Kehrseite jeder Gamma-Position ist die Theta-Position. Während also jede Gamma Hecken, die die kurze Gamma Spieler machen werden Hecken zu verlieren (und werden nur ausgeführt werden, um noch größere Verluste zu vermeiden), hofft er, dass der Gesamtverlust aus dieser Sicherungsgeschäfte wird durch die Verstärkung aus dem Zerfall in der Optionswert überwogen . Die lange Gamma-Player gegen die Zeit Zerfall kämpft, in der Hoffnung er Gamma-Absicherung zu machen mehr als genug Einnahmen, um die Theta-Rechnung abdecken. Die Grundidee hinter jedem Gammahandelsstrategie Eine wichtige Variable in der gamma / theta-trade-off ist die implizite Volatilität der Optionen in Frage. Denken Sie daran, dass die implizite Volatilität kann auch als Preis der Optionen angezeigt werden. Je höher die implizite Volatilität, desto teurer die Optionen auf Dollarbasis (aufgrund Vega) sein. Nehmen wir nun an, dass die Option mit einem impliziten Volatilität von 25% gehandelt. Dafür vol Ebene einen fairen Preis für die Optionen, würde die realisierte Volatilität des Basiswertes müssen rund 25% auf ein Jahr bezogen werden, während der Optionen Leben. Nehmen wir an, anstatt die zugrunde liegende Produkt bewegte sich mit einer annualisierten Volatilität von 50%. In diesem Fall waren diese Optionen zu billig; sie gekauft werden konnten und durch Gamma effizient Absicherung, ein Gewinn realisiert werden konnte. Die Theta Verfall der Optionen ist unwahrscheinlich, dass die Gewinne, die von Gamma Absicherung vorgenommen werden können überwiegen. Dieses Grundprinzip zugrunde liegt, die meisten Gamma-Trading-Strategien. Der Händler muss glauben, dass er kann Hedge Gamma, eine realisierte Volatilität, die signifikant verschieden von der in den Optionen ist preislich zu erfassen. Die Bedeutung von gamma / theta-Verhältnisse Werfen Sie einen Blick auf die implizite Volatilität von Optionen mit dem gleichen Ablauf auf den gleichen Basiswert, aber mit verschiedenen Streiks, und Sie werden wahrscheinlich sehen, dass sie sehr unterschiedlich sind. Es ist nicht ungewöhnlich für eine out-of-the-money Put-Option, um mit einer deutlich höheren impliziten Volatilität Ebene handeln als sagen eine out-of-the-money Call-Option auf dem gleichen Produkt, bis zum gleichen Datum. Dies wird verschiedentlich als der Volatilitätskurve bekannt oder lächeln, oder neigen. (Die Namen sind leicht variiert Bedeutungen haben; Sie mehr in diesem Artikel lernen können). Nun ist die Wirkung davon, dass Optionen auf das gleiche Produkt mit dem gleichen Ablauf unterschiedlich in Bezug auf die Volatilität preislich. So von einem gamma Handels Sicht werden einige dieser Optionen relativ billiger als andere, obwohl sie auf den gleichen Basiswert geschlagen. Ein Beispiel eines gamma / theta-Verhältnisse Betrachten wir ein at-the-money Optionshandel mit 25% vol, die stillschweigend 5 Gamma und Theta 10 hat. Es sei angenommen, dann, dass, wenn ich kaufen 100 viele der Optionen, werde ich 500 Gamma haben und eine Zahlung von $ 1.000 pro Nacht für das Privileg. Nehmen wir nun an gibt es einige out-of-the-money setzt, auslauf gleichzeitig und schlug auf den gleichen Basiswert. Diese werden zu 30% impliziert vol Handel, haben 2 Gamma und Theta-5. Beachten Sie, dass sie eine geringere Gamma und Theta als die at-the-money-Optionen, wie wir erwarten würden. Zu besitzen 500 Gamma über die puts, muss ich 250 Angebote (250 * 2 Gamma) zu kaufen. Aber diese Puts haben eine höhere relative Theta. 250 Lose dieser Puts wird 1250 $ pro Nacht (250 * 5) kosten, um zu besitzen. Die Schlussfolgerung ist, dass diese Puts sind ein teurer Weg, um gamma als die at-the-money-Optionen besitzen. Sicher, es gibt andere Risiken zu berücksichtigen (wie Vega-Risiko und Schrägrisiko), aber, wenn als eine gerade Gamma-Handel-Spiel angesehen, die Eigentümer der puts ist weniger effizient als der Besitz der at-the-Gelder. Und spiegeln die Dinge rund, Kurzschließen der puts, um Kurz Gamma und Theta zu sammeln, wird effizient über die puts getan. Ein einfacher Weg, diese Ansicht über die Stellung gamma / theta-Verhältnis. Durch die Überwachung dieses Verhältnis im Laufe der Zeit, kann ein Händler ein Gefühl für das, was man eine gute oder schlechte Verhältnis im Hinblick auf die Marktbedingungen zu erwerben. In dem obigen Beispiel, den Besitz der at-the-money-Optionen führte zu einer gamma-Theta-Verhältnis für das Portfolio von 0,5 (500 gamma / $ 1000 theta). Für die puts, war die gamma / theta-Verhältnis nur 0,4. Je höher das Verhältnis, umso attraktiver besitzen gamma. Und umgekehrt, je niedriger das Verhältnis, würde der Glückliche zu kurzen Gamma sein. Ein hohes Verhältnis bedeutet viel Gamma zu niedrigen Kosten. Ein niedriges Verhältnis bedeutet nicht viel Gamma, aber angemessen hohen Theta. So sollte es auf der Hand, welche Position Sie lieber auf, unter welchen Umständen haben. Das Verhältnis des Portfolios ist es wert Tracking. Für einige Produkte mit sehr steilen Versätze, kann es möglich sein, um wirklich schrecklich / fantastischen Verhältnissen zu erzeugen (wie die Zahlung Theta zu kurzen Gamma oder Sammeln theta lange Gamma sein). Dies könnte auftreten, wenn das Portfolio ist lang sehr hohe vol Optionen und kurze Low Vol Optionen. Zum Beispiel in Aktienindexoptionen, den Besitz Puts und kurz Anrufe ist berüchtigt für was unerwünschte gamma / theta-Verhältnisse. Es gibt andere Gründe, warum ein Händler können noch wollen, um eine solche Position trotz der ineffizienten gamma / theta-trade-off zu halten (und warum Kurzschließen Index setzt ist kein kostenloser Geld gamma Handel!). Aber jeder Händler ist noch gut durch die Kenntnis der Gamma er besitzt oder ist kurz im Verhältnis zu den Theta-Zerfall er zahlt oder Sammel serviert. Gefahr erkannt, Gefahr gebannt, wie sie sagen! Über Volcube Volcube ist der weltweit führende Trainingsoptionen Technologie, die von professionellen und individuellen Optionshändler verwendet werden, um Handel mit Optionen zu üben. Probieren Sie es heute KOSTENLOS. Lesen Sie mehr Optionen Trading Artikeln von Volcube